本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国(guó)家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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