5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗cún)款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融(r酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗óng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款资金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压(yā)低全社(shè)会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力(lì)预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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